2011 survey highlights: global hedge fund market

Ernst and Young  recent survey, which juxtaposes the views of managers and investors , indicates that the two groups differ on some important matters such as governance, administration, succession and capital raising. How can they bridge these gaps and find consensus? Tap into our findings for insights and analysis.


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Arnaud Chrétien et Serge Darolles : « L’objectif de QuantValley est de créer une vitrine de la gestion quantitative française »

Challenges, positionnement et perspectives de la gestion quantitative en France. Respectivement Président et Vice-Président de QuantValley, Arnaud Chrétien et Serge Darolles repondent à nos questions et nous présentent leur projet de Place visant à promouvoir l’image de paris comme cité des quanta.


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Les préceptes d’un référent de l’alternatif

Louis de Pfyffer, CIO de la gestion alternative et associé de la banque Heritage, est un précurseur de la gestion alternative en Suisse. Et de l'architecture ouverte. Avec le recul, il peut porter un regard positif sur sa vision. Le rendement annuel composé de son premier fonds, sur les vingt dernières années, se situe juste au-dessous de 8%. Avec seulement deux années négatives : 1994 et 2008. Le leitmotiv est d'avancer lentement mais de ne jamais reculer.

Trois principes ont guidé son approche. Impossible de produire une gestion compétitive uniquement en interne, essentiel d'aligner les intérêts du gérant à ceux de l'investisseur, absurde de parler de gestion indicielle à un client. C'est sur cette base, peu conforme à la mentalité suisse des années 1990, que Louis de Pfyffer s'est mis en chasse des ténors de la performance absolue. Une époque où il y avait plus de talents que de capitaux. Vingt ans et quatre crises plus tard, il ne revient pas sur ses choix.

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Des activités de négoce à la gestion alternative

Passées en quelques années du statut de simples traders à celui de groupes industriels intégrés, les sociétés de négoce basées à Genève ont en même temps développé un volet purement financier de leur activité, beaucoup moins connu: la création et gestion de hedge funds. La majorité des grands traders de produits pétroliers, agricoles et miniers s'y sont essayé depuis 10 ans, dans le but de maximiser financièrement leur accès privilégié à l'information de marché. Souvent considérés comme de purs acteurs «commerciaux» agissant sur les marchés de contrats à terme uniquement dans le but de couvrir des positions physiques, le développement récent de leur activité hedge fund les place de fait dans la catégorie des acteurs «non-commerciaux», purement spéculative.

Parmi les leaders du secteur, seuls Glencore et Bunge n'ont pas suivi le business model initié en 2001 par Noble Group, via la création du fond Noble Investments, domicilié à Zurich. Dès 2004, Cargill - le plus gros trader mondial de produits agricoles - s'est également lancé avec la création à Genève du hedge fund Black River qui gère aujourd'hui 10 milliards de dollars.

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