NewAlpha Asset Management finalise le premier tour de table de son nouveau véhicule d’incubation

NewAlpha Asset Management finalise le premier tour de table de son nouveau véhicule d’incubation. NewAlpha Asset Management annonce avoir achevé un premier closing de 105 millions d’euros levés pour le fonds NewAlpha Genesis 4 auprès d’une dizaine d’investisseurs institutionnels

Le fonds, dont l’objectif final de collecte est fixé à 150 millions d’euros, pourra accepter des souscriptions supplémentaires jusqu’à fin juillet 2011.
Pour Antoine Rolland, Directeur Général de NewAlpha Asset Management, « malgré un contexte difficile pour ce type d’actifs, ce premier closing confirme l’intérêt de nos interlocuteurs pour l’incubation et conforte notre gestion puisque la totalité de nos investisseurs des trois précédents millésimes seront présents au sein de NewAlpha Genesis 4  ».
Le fonds a pour vocation d’investir dans des stratégies alternatives diversifiées issues de sociétés de gestion en phase de lancement ou de développement. Selon Hedge Fund Research, les gérants de moins de deux ans affichent une performance supérieure à l’ensemble de l’univers. Cette surperformance annuelle moyenne est de 6,3 % sur la période 1995-2009.

http://www.next-finance.net/NewAlpha-Asset-Management-finalise

NewAlpha remporte le prix « Best Seeding Platform » aux European Fund of Hedge Funds Awards 2010, décerné par Hedge Funds Review

Les nominés doivent répondre à un certain nombre de critères qualitatifs et quantitatifs et doivent être présents de façon significative sur le marché européen. Le processus de sélection consiste à classer chaque fonds de fonds alternatifs par rapport à ses concurrents selon des critères quantitatifs (rendement annualisé, ratio de Sharpe, drawdown mensuel, volatilité...) sur 12 mois (juillet 2009 - juin 2010).

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Monter son propre hedge fund : la réputation avant tout !

Les besoins en capitaux sont beaucoup plus importants qu’il y a une dizaine d’années, mais c’est la réputation qui fait tout...

La directive européenne sur les hedge funds et les firmes de private equity est bien partie pour être adoptée, après les concessions accordées par le nouveau gouvernement britannique. Les gérants de hedge funds auront la vie un peu plus compliquée, avec des règles de transparence beaucoup plus sévères.

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http://www.next-finance.fr/Monter-son-propre-hedge-fund-la

Consulter le site de TG Conseil, incubateur de fonds :
http://www.tg-conseil.fr/index-eng.php

N’enterrons pas les hedge funds classiques!

Les fonds alternatifs UCITS III souffrent de limites liées entre autres à l’abondance des contraintes et à l’absence d’analyse historique

Plus que de la baisse – somme toute raisonnable – subie par les produits alternatifs en 2008, ce sont les problèmes de fraude, de contrôle des risques et de liquidité mis à jour par la crise financière qui ont suscité le plus de déconvenues chez les investisseurs en hedge funds. Echaudés, ceux-ci se tournent en masse depuis quelques mois vers de nouveaux ­produits: les fonds UCITS III. Ceux-ci ont en effet tout pour plaire à ­l’investisseur exigeant: ils permettent de bénéficier des stratégies ­sophistiquées mises en œuvre par les gérants alternatifs, tout en ­restant dans le cadre ­rassurant d’une norme européenne largement reconnue. Ces produits ­sont-ils appelés à remplacer les hedge funds «conventionnels»? La réponse n’est pas si ­simple.

La troisième génération de la norme européenne UCITS offre une plus grande liberté aux gestionnaires et leur permet d’appliquer des stratégies plus sophistiquées que le «long only» traditionnel. Les gérants peuvent notamment procéder à des ventes à découvert, recourir à un effet de levier limité et utiliser des produits dérivés de manière active et non plus limitée à des fins de couverture. En parallèle, la norme UCITS III offre un cadre légal strictement réglementé qui impose notamment des exigences minimales sur le gestionnaire, en termes de compétences de gestion des risques et de ressources technologiques. A cela s’ajoute l’exigence d’une banque dépositaire indépendante, responsable du suivi des contraintes de gestion et des limites de risque. Enfin, la directive UCITS III prévoit également la fourniture d’un prospectus simplifié, détaillant les caractéristiques principales de l’investissement. Ce prospectus est bien plus accessible pour le client final que les prospectus utilisés habituellement par les hedge funds. De plus, les fonds UCITS III offrent une liquidité bien meilleure que les hedge funds. Avec les premiers, l’investisseur peut ainsi entrer et sortir tous les jours ou toutes les semaines, contre une ouverture mensuelle voire trimestrielle pour les seconds.

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http://www.letemps.ch/Page/Uuid/4806134e-e2b0-11de-a441-e1a5b5896668/Nenterrons_pas_les_hedge_fundsclassiques

AMlab poursuit sa logique de capital-investisseur

Six mois après son lancement, AMlab, la structure dédiée à l’incubation de sociétés de gestion détenue à parité par Ofi Asset Management et La Banque Postale Asset Management, a initié des participations dans Mandarine Gestion et Delta Aternative Asset Management. Ainsi, le capital de 4,8 millions d’euros de Mandarine Gestion est détenu à 15 % par AMlab, 15 % par la Financière Dassault, 15 % par UFG IM, et 55 % par Marc Renaud via MR Holding. Pour leur part, les 300.000 euros de capital de Delta Alternative Management, société spécialisée dans la gestion d’instruments de crédit, sont détenus à 40 % par AMlab et à 60 % par des associés personnes physiques. AMlab, dont le capital est aujourd’hui de 5 millions d’euros, s’est fixé comme objectif à cinq ans de prendre 10 à 15 participations minoritaires de sociétés en stade d’amorçage ou de développement et a déjà examiné aujourd’hui plus d’une quarantaine de dossier. Selon Irène d’Orgeval, directrice générale d’AMlab, « la priorité sera donnée aux stratégies alternatives, notamment les CTA, les long/short equity ou les global macro ». Dans le même temps, AMlab pousse jusqu’au bout sa logique de capital-investisseur en créant un fonds contractuel - exclusivement réservé aux institutionnels - dont l’actif sera investi à 95 % dans les fonds des gestionnaires dont la société détient des participations et à 5 % dans le capital même d’AMlab.

Article sur :
http://www.agefi.fr/articles/AMlab-poursuit-sa-logique-de-capital-investisseur-1040363.html

Emerging Managers Summit in Chicago

If you are looking to expand and diversify your asset allocation by investing in emerging managers as well as women and minority owned investment managers, the emerging managers conference will provide the unique opportunity to access a diversified group of up-and-coming performance-oriented managers and manager of managers. The conference will explore the benefits and opportunities offered by investing in emerging managers as well as new strategies for implementing an emerging managers program. If you are an emerging manager, you will learn the procedures used by institutions to launch and maintain successful emerging manager programs. This event will showcase a variety of emerging mangers as well as minority-owned manager funds and other high potential smaller investment firms, and it will offer participants invaluable networking opportunities.

http://www.opalgroup.net/conferencehtml/2009/emerging_managers_summit_2009/emerging_managers_summit.php

FUND MANAGEMENT: Incubators on look-out for start-up managers

FT REPORT - FUND MANAGEMENT: Incubators on look-out for start-up managers By Suchita Nayar Published: May 26, 2008 The upheaval in global capital markets is creating abundant new investment targets for hedge fund incubators. London's FRM, ADI Gestion of Paris and SkyBridge Capital in New York are among seeders that are seeking fresh capital to back start-up hedge fund managers around the globe. Toronto's Arrow Hedge Partners, along with partner Marret Asset Management, will soon begin deploying the $150m (£76m, €95m) it has raised for what is being billed as Canada's debut incubation fund. "We're seeing a lot more investment opportunities than we'd expected," says Patric de Gentile-Williams, chief operating officer of FRM Capital Advisors, the new incubation arm of the large fund of funds operator. "When we started out, we expected to maybe see 200 managers a year. We now expect to see between 500 and 1,000 this year. The opportunity is currently huge." A cross between venture capital that backs new businesses and a multi-manager hedge fund, FRM's new $1bn fund is one of a growing number of incubator funds cropping up. A mix of higher institutional due diligence requirements and a tougher fund-raising environment is making such funds an increasingly important source of seed capital for new managers. And the unwinding of global credit markets is only boosting their pickings in distressed and asset-based lending plays. "June 2007 to May 2008 has been a tumultuous period that's already cost the investment banks half a trillion dollars," say Anthony Scaramucci and Scott Prince, co-heads of SkyBridge Capital. The banks' angst has had a dramatic impact on hedge funds: it has drastically trimmed the leverage banks are willing to offer and is forcing them to separate out proprietary traders that previously ran such risky funds in-house. "The flow of potential managers is outstanding, given the current turmoil," the SkyBridge duo says. Having fully invested its maiden $330m fund in nine deals, SkyBridge is believed to be raising a $500m subsequent fund. As announced on May 15, SkyBridge inked a partnership with Australia's Challenger Financial to expand its geographic reach into the Asia-Pacific region to target both potential managers and institutional investors. Challenger, which is 25 per cent owned by Australian billionaire James Packer, is believed to be investing $100m in SkyBridge's fund and will also take a small stake in the company. It plans to open an outpost in London and will expand overall headcount to 30 from 18 this year. "Our vision has been to make SkyBridge a global seeding business," says Mr Scaramucci, who founded the business in mid-2005 and brought Mr Prince, an alumnus of Eton Park and Goldman Sachs, on board as a managing partner early last year. SkyBridge's global aspirations are the face of today's incubation business. Once, small players with $100m-$200m to deploy could thrive by doing deals of about $10m apiece. Not any more. The average ticket has risen to at least $25m, with some large funds chasing even larger investments for the sake of economies of scale. The due diligence it takes to select a manager makes the very small deals unprofitable. What is more, institutional investors require incubators to exhibit the ability to hunt down portfolio managers with substantive performance history and risk management skills in different corners of the world. As the contest for best-pedigreed managers and traders escalates, incubators are trying to set themselves apart from each other and prime brokerages, which also have the expertise to assist managers to set up funds and market them via their capital-introduction units. FRM, for example, provides guidance on best practice in areas such as operational infrastructure and risk management. Additionally, it encourages its managers to use the FRM moniker to give them credibility with institutions. The incubation unit is assembling its own research effort to vet investment targets and conduct ongoing operational risk analysis. SkyBridge, meanwhile, typically invests about $50m apiece. Once launched, it helps its targets to raise additional capital and encourages its limited partners to make direct investments into its portfolio funds. Its sales team gets referrals from existing investors and maintains what it calls "a MySpace of alternative cheque writers", referring to the popular online social networking site. While placing a premium on risk management, it stays away from providing general operational support. "We see a general flaw in the whole concept of risk management in the hedge fund space today," says Mr Prince, who leads the charge on risk management. "Most firms do the risk management internally and have no checks and balances." It pre-negotiates risk limits with its managers and wants full transparency. For instance, it would not work with managers that employ high leverage and monitors its funds closely to ensure that. Investors in seeding programmes make money via capital appreciation in underlying seed capital and revenue share for extended periods. This is how the mathematics works: the incubator charges about 100 basis points for key infrastructure and an additional 200-300 bps for $50m or more. All told, the price of capital has come down somewhat and incubators now generally charge 0.5 per cent of revenue for each $1m invested, says Mr de Gentile-Williams. The revenue share model will get tested in current turbulent times, says Antoine Rolland, who was installed as chief executive of ADI's NewAlpha incubation subsidiary in January 2008. NewAlpha is raising $250m for its third-generation incubation fund. Picking winners in this market will be the test for incubators, he says.

Why Bigger HFs Not Always Better

While investors flock to bigger and better established hedge funds because of the imagined sense of security, they may be taking risks of which they are unaware. In an interview with Thomson Investment Management News, Max Ferri, a senior analyst at Laven Partners, points out that because the big funds tend to attract more money, they are also more tempted to find lucrative ways of spending their cash load that may not be in line with their business plan. “Some funds set themselves reasonable targets when they start off,” Ferri says. “However, with growth also comes greed and when people start knocking at the door like crazy, funds can start to overexpand.” He says funds that experience exponential growth may find their capacity point is 100 times more than when they started and at that new level, “the strategy can no longer be run without carrying some sort of major risk, or is simply too big to be profitable.” That’s when such funds may suffer from style drift, and suddenly the fund becomes more correlated to the markets and less of a hedge fund. Ferri, who is also in charge of hedge fund selection at Laven, says his firm sticks to early-stage managers, since “best returns are found within the first three years of a manager’s strategies,” while the assets are still manageable. And he says the “sweet spot” in terms of HF size is between $50-$100 million and $300-$400 million.

Seed Capital : AMlab ouvre son capital pour renforcer sa force de frappe

Cette opération se fera via le lancement, par la société d’incubation, d’un fonds visant 100 millions d’euros d’encours auprès d’institutionnels

AMlab Fund. Tel est le nom du fonds lancé par AMlab, société née en janvier dernier d’une initiative commune entre la Banque Postale Asset Management et Managementet ayant pour mission l’incubation de jeunes sociétés de gestion. Ce véhicule, un fonds de fonds contractuel multistratégie ciblant un objectif de performance absolue, vise un encours de 100 millions d’euros. «L’idée est d’associer un club d’investisseurs institutionnels partenaires et de renforcer les moyens nécessaires à AMlab pour réaliser son programme d’investissement en termes de prises de participation et de capitaux d’amorçage(seed money)», a expliqué Irène d’Orgeval, directrice générale d’AMlab, à l’occasion d’une conférence de presse.

Lire la suite sur Agefi.fr :
http://www.agefi.fr/articles/AMlab-ouvre-son-capital-pour-renforcer-sa-force-de-frappe-1040075.html

FinAlternatives : emerging hedge fund managers vastly outnumber the firms that are in the business of seeding them

It’s no secret that emerging hedge fund managers vastly outnumber the firms that are in the business of seeding them. But while they may be too few, they are certainly varied.
Pour en savoir plus, lire l'article :
http://www.finalternatives.com/node/3444
et télécharger "the special Seeding & Incubation issue" :
http://www.finalternatives.com/files/FINalternatives%2002-01-08.pdf

Pôle de Compétitivité Finance-Innovation : fonds d’investissement dédié aux jeunes entreprises dans le domaine de la gestion d’actifs

Arnaud de Bresson, délégué général de Paris Europlace, répond aux questions de http://actu.efinancialcareers.fr/

Extrait : Où en est concrètement le pôle de compétitivité ?

Lancé officiellement en juillet, le pôle de compétitivité mondial – FINANCE INNOVATION – rassemble 150 membres (entreprises, centres de recherche, centres de formation, associations professionnelles…) et représente une quinzaine de projets industriels et de recherche à haute valeur ajoutée, déjà lancés. Les axes prioritaires sont de faire de Paris la plate-forme de l’information financière européenne, un pôle européen de formation et de recherche en finance et de favoriser le financement de l'innovation. Parmi les projets, citons le fonds d’investissement dédié aux jeunes entreprises dans le domaine de la gestion d’actifs, des activités financières et des activités de services aux industries financières ; CREDINEXT, une plate-forme de valorisation indépendante de dérivés complexes ; ou encore METNEXT, une plateforme d’indices climatiques portée par NYSE-Euronext et Météo France.

Lire l'interview sur : http://actu.efinancialcareers.fr/NEWS_ITEM/newsItemId-12204

Créer une société de gestion alternative en France

Interview de Monsieur Rémy Pierre, dirigeant de ANAKENA par http://www.next-finance.fr/ :

Extrait de l'interview : Il y a aujourd’hui plus de 8.000 Hedge funds dans le monde et à peine une centaine en France, qui regorge pourtant de financiers de talent. La réglementation y est elle trop contraignante ou les gérants et les traders français sont-ils trop frileux ?

Il est sûr que la France est aujourd’hui très bien représentée à Londres tant par le nombre que la qualité de ses acteurs financiers. Si nous avons eu la chance d’être soutenu par Ixis, il est vrai que cette démarche de soutien d’anciennes équipes de trading par une banque est beaucoup moins courante en France qu’à Londres ou à New YorK. La réglementation n’est pourtant plus aussi contraignante qu’elle a pu l’être par le passé et l’Autorité des Marchés Financiers a, à mon sens, une démarche très positive quant au développement des Hedge Funds à Paris tout en veillant à proposer des fonds dont les risques tant opérationnels que de marché soient bien maîtrisés. Le frein concernant le développement de cette industrie en France est probablement plus lié à la réglementation qui encadre les investissements directs des institutionnels dans ce type de fonds.

Lire l'interview complet sur : http://www.next-finance.fr/Remi-Pierre-Le-role-de-la-gestion

Edhec Risk : Gilles Glicenstein (BNP Paribas) s'exprime au sujet du seed capital et de l'incubation chez BNP Paribas

Très récemment, le 17 octobre 2007, l'organisme de recherche "Edhec Risk" a interviewé Gilles Glicenstein, Président de BNP Paribas Asset Management et Directeur de BNP Paribas Investment Partners. A ce titre, Gilles Glicenstein a développé l'approche originale de la société dans le domaine du seed capital et de l'incubation et plus généralement des partenariats qu'elle conduit avec les gérants de hedge funds.

Vous trouverez la retranscription intégrale de cet interview à l'adresse suivante : http://www.edhec-risk.com/Interview/RISKArticle.2007-10-17.2217/view

Nous avons extrait les deux paragraphes relatifs au seed capital et à l'incubation :

Edhec Risk : You have just created BNP Paribas Investment Partners, a new commercial brand bringing together the asset-management affiliates of the BNP Paribas group. What is your strategy for this new brand?

Gilles Glicenstein : In just a few years, our company has achieved widely recognised expertise across a range of innovative products and new markets. Over the last 5 years the number of partners has grown from seven to fifteen, and assets under management have swelled from €170bn to €344bn. We have implemented a distinctive business model that allows us to bring together our specialised capabilities in asset management under the brand name of BNP Paribas Investment Partners. This strategic move offers investors easy access to all the latest innovations in asset management and, strategically, it enables us to strengthen our position as a multi-specialist asset manager.

The creation of the BNP Paribas Investment Partners’ brand name reflects extensive changes in the asset management industry: Today, competition comes not only from rival fund managers but also from other sources: the pace of development has accelerated sharply with the influence of hedge funds and private equity managers, as well as the ever-increasing complexity of techniques and investment products, and the proliferating opportunities in new markets. With BNP Paribas Investment Partners, we are well positioned to address these evolutions and extend our positions around the world.

Edhec Risk : Are you not afraid that imposing the administrative duties of a large corporation on your affiliates will limit their creativity in some way?

Gilles Glicenstein : BNPP IP provides new partners with the advantages of a major player. First of all, a strong, international sales force enables the distribution of our partners’ products throughout the world and brings the boutiques’ products to a clientele that may not have previously had access to them. This distribution model permits managers to focus on their real expertise: the management of funds. A large group also brings financial strength in the form of seed capital that allows for the incubation and subsequent launching of new strategies. In addition, this structure brings welcome liquidity to the boutiques’ shareholders. Finally, we respect the investment autonomy of our partners and protect their entrepreneurial culture, as they are both invaluable assets."

Enfin, il convient de rappeler que BNP Paribas Asset Management est partenaire de l'Edhec Risk au sein d'une chaire dédiée à l'asset management :
http://www.edhec-risk.com/edito/RISKArticleEdito.2007-10-17.2507/view