L'Agefi : Vendre des fonds alternatifs, tout un art...

Les institutionnels ne cessent de déployer du capital sur cette classe d'actifs. L'offre française ne suffit pas. Evidemment, il y a eu des scandales retentissants : LTCM, Bayou, ou plus récemment Amaranth... Et puis, il y a eu les nouvelles rassurantes. En une seule année, les capitaux investis dans les fonds de fonds alternatifs en France sont passés de quelque 26,5 milliards à 38 milliards d'euros fin 2007. Malgré une réputation longtemps sulfureuse, qui taxait cette classe d'actifs de fonds ultra-spéculatifs, le temps a fait son oeuvre. « Il nous faut fournir moins d'efforts pour convaincre les investisseurs des vertus de la gestion alternative », déclare le directeur général d'une société de gestion étrangère en France. Le contexte financier en 2007 a sans doute un peu aidé. De nombreuses sociétés de gestion sont sur les rangs, des maisons françaises, bien entendu, dont l'offre est enregistrée en France, mais aussi celles n'ayant pas estampillé leur gamme aux couleurs de l'Autorité des marchés financiers (AMF) ou encore des gestionnaires étrangers ayant un bureau en France... Malgré la vigilance du gendarme de la Bourse, la gestion offshore passe à travers les mailles du filet. Les fonds Ucits III, c'est-à-dire les fonds coordonnés, librement commercialisables en Europe sont autorisés à la vente en France. Pour les autres, il leur faut obtenir l'autorisation préalable de l'AMF. Et répondre à deux conditions : présenter des règles de sécurité équivalentes aux produits de droit français et dépendre d'une autorité de tutelle avec laquelle l'AMF aurait mis en place un accord d'information et d'assistance mutuelle en matière de gestion collective. Or pour l'heure, il n'existe aucun accord établi avec une autorité étrangère ! Concrètement, si un fonds est de droit étranger et non coordonné, impossible donc pour la société de gestion de le commercialiser auprès d'investisseurs résidant en France.

Lire la suite sur le site de l'Agefi :
http://www.agefi.fr/archives/passerelle.asp?titre=Vendre+des+fonds+alternatifs,+tout+un+art...