Le marché n'offre plus de soutien facile aux gérants alternatifs

STRATEGIES. En 2008, les gérants devront compter sur leur unique talent plutôt que sur le soutien de marchés euphoriques ou sur l'effet de levier.

En 2007, les hedge funds ont certes fait pâlir les placements classiques. «Mais les performances de l'alternatif méritent d'être analysées finement pour savoir quels gérants ont été aidés par des facteurs structurels et lesquels ont réellement créé de l'alpha», souligne Patrick Fenal, CEO d'Unigestion. La société européenne, basée à Genève, gère 12 milliards de francs, dont 3 milliards en fonds de hedge funds. En effet, note-t-il, avec la hausse des marchés actions des dernières années, les stratégies des hedge funds s'étaient de plus en plus orientées sur la hausse de ces marchés, créant des gains faciles. L'on ne pouvait plus distinguer les bons gérants des moins bons. «En réalité, plus de 60% des fonds de hedge funds suivent aujourd'hui encore des stratégies extrêmement liées à la performance des actions.»


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